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5 月 27 日，快手科技发布 2026 年第一季度财报。季度总营收为 337.2 亿元人民币，略高于彭博综合预期的 334.1 亿元。其中，线上营销服务收入 196.4 亿元，直播收入 84.9 亿元，其他服务收入 55.8 亿元。利润端呈现 " 超预期 " 与 " 同比承压 " 的分化格局。经调整净利润为 33.7 亿元，高于预期的 30.3 亿元；经调整 EBITDA 为 62.3 亿元，亦优于预期的 56.3 亿元。不过，受销售成本上升、AI 投入加码及直播业务持续收缩等因素影响，经调整净利润同比下滑 26.3%。毛利率为 51.2%，略低于预估的 51.5%；研发支出为 36.2 亿元，低于预期的 36.7 亿元；销售费用 103.3 亿元，基本符合预期。AI 业务成为本季最大结构性亮点。可灵 AI 单季收入突破 6.5 亿元，同比增速超过 300%，3 月年化收入运行率（ARR）已接近 5 亿美元。公司明确将其定位为 " 第二增长曲线 "，模型能力保持全球领先，并已在影视、广告、电商等专业场景实现商业化落地。用户基本盘延续稳健扩张态势。 快手应用日活用户达 4.127 亿，月活用户达 7.717 亿，月活同比增长 8.4%。春节期间日活用户峰值创历史新高。每位日活用户线上营销服务收入同比提升至 47.6 元，用户粘性维持稳定。 可灵 AI 成 " 第二增长曲线 "，ARR 逼近 5 亿美元本季财报最大亮点无疑来自 AI 业务。2026 年第一季度，可灵 AI 产生的收入超过 6.5 亿元人民币，同比增长超过 300%。2026 年 3 月，可灵 AI 的年化收入运行率（ARR）已接近 5 亿美元，展现出较强的商业化潜力。可灵 AI 不仅在全球视频生成领域保持技术领先，其 3.0 系列模型已支持全模态输入输出，并深度渗透影视、广告、电商等专业场景。例如，它参与了国产历史剧《太平年》及好莱坞剧集《大衡王朝》的视觉特效与场景生成。产品侧，" 团队计划 " 支持多人实时协作创作，" 棒球现场 " 特效更带动其在 42 个国家和地区的 App Store 登顶。 核心商业收入增长 10.7%，但整体利润下滑明显尽管总收入同比微增 3.4% 至 337 亿元，但利润端显著承压。经营利润同比下降 15.6% 至 36 亿元，净利润同比下降 27.0% 至 29 亿元。利润下滑主要受三方面影响：一是毛利率从 54.6% 降至 51.2%，主要因带宽、服务器托管及折旧成本上升；二是研发开支同比增长 9.8% 至 36.2 亿元，公司明确表示系加大 AI 投入所致；三是销售及营销开支亦小幅增长 4.4%。不过，包含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长 10.7%，显示主营业务仍具韧性。 线上营销：AI 渗透全链路，AIGC 素材消耗占 10%2026 年 Q1，线上营销服务收入达 196.4 亿元，同比增长 9.3%。国内线上营销服务收入增速更是超过 10%。AI 已全面融入投放前、中、后全周期：投放前：AIGC 短视频营销素材消耗已占平台短视频营销总消耗的 10.0%投放中：UAX 全自动投放解决方案新增智能体功能，成为主流投放工具投放后：AI 自动分析投放数据并提供反馈，数字员工实现 7x24 小时自动响应分行业看，内容消费（尤其是漫剧）、生活服务（医疗健康、教育等 20+ 垂直领域）及 AI 应用行业是主要增长动力。截至 3 月底，漫剧单日营销消耗峰值超 2000 万元。 电商：全域协同深化，AI 驱动搜索与直播增量电商业务 Q1 表现稳健，虽然未单独披露 GMV，但多项运营指标向好：动销投流商家数同比增长 38.0%，品牌商家营销消耗同比增长 42.0%搜索场景：新一代生成式搜索框架 OneSearch V2 全量上线，带动电商搜索 GMV 提升约 3.0%直播场景：AI 实时商品亮点摘要及自动回复功能，每日为商家带来超 1000 万元增量 GMV此外，泛货架电商用户购买频次提升，商城页新买家及老客买家在 3 月份增长约 36.0%。净成交 ROI 产品客户渗透率达 45.0%，显著降低退货率。
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